聚氨酯行业:美国市场复苏提振行业景气度
网站编辑：浙江振申绝热科技股份有限公司 │ 发布时间：2019-03-04
聚氨酯原料价格涨跌互现。聚氨酯原料中异氰酸酯供需结构相对较好,2月底上海拜耳装置意外停车造成供应紧张。近一个月(2.13-3.16),纯MDI和聚合MDI分别涨5%和4%; BDO则因装置开工不稳等因素,价格涨16%。
PO-聚醚、己二酸库存压力上升,销售不畅,跌幅较高。鞋底原液和浆料等下游聚氨酯制品则直接受制于订单情况不佳,价格分别持平和下跌2%。
PMI数据显示经济尚未企稳,化学原料PMI显示出口订单恢复较好。2月份中国物流和采购联合会公布的PMI为51,环比仅上升0.8个百分点;与历史相比,今年春节后PMI增幅下降,显示经济尚未企稳。2月化学原料及化学制品行业PMI指数为50.5,同比下降2.9个百分点,环比下降1.4个百分点。
分项目看,环比表现较好的有出口订单(+6%)、现有订货(+9.7%),但+J丁单指数环比下降较大(一9.7%),说明生产扩大,出口订单增加,己基本恢复至去年同期水平,而国内需求更加低迷。化工行业中的聚氨酯子行业有望受益于出口订单转好。
关注出口市场尤其是美国市场对行业的拉动。美国新屋开工情况处于2000年以来最好的时期之一, 2012年1月新屋开工套数同比增加14%.去年同期为3%,聚氨酯建筑保温材料需求有望上升。2011年我国进口的聚合MDI中美国货源占16%,美国数据向好支撑聚合MDI价格。此外聚氨酯阻燃剂消费量也有望同步提升。
风险因素:原油价格大幅上涨,行业毛利率降低;欧洲及国内需求持续低迷;
PU外墙保温材料政策出台进度低于预期。
投资策略:出口订单转暖利好聚氨酯行业,雅克科技和烟台万华有望受益于美国新屋开工转好。关注家具以旧换新对聚氨酯软泡拉动,相关公司有沧州大化。此外还建议关注山西三维。
